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南昌房地产信息网_长城基金雷俊:量化投资正当时 挖掘“稳而美”

来源:南昌新闻网 发布时间:2019-04-29 浏览次数:

  市场广度大幅提升,量化投资再临良机

  在雷俊看来,量化是一种投资举措,可以针对不同的投资范围“指哪打哪”,即依照所对应的基准,使用多种计谋来寻找逾额回报的机会。对于量化“大年”的浮现,他认为市场行情广度大幅提升是一个重要因素。

  中国证券报:对于普通投资者而言,该如何理解量化投资呢?

  雷俊:如果用一句话来概括,量化是把投资从“农耕时代”带入到信息时代的工具,让数据措辞,让数据帮我们做投资。进一步而言,量化是一种投资举措,可以通过特定因子的选择,

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,进行模型构造,明确投资的目标和方向;通俗地说,便是可以希望做到“因地制宜,

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,指哪打哪”。同时,尽管量化是由无数种因子计谋模型构建而来,但具体到每一种模型上,其实都存在本人的“身手圈”,没有一个模型能够适应所有市场,因此针对不同的应用场景会采用不同的打点方案,譬喻以上证50和以中证500为基准的量化模型制止存在很大区别。

  因此,量化产品的核心目标是,通过模型的成立与筛选,借助计算机系统化从事惩罚的优势,追求跨越本身业绩对照基准的逾额收益。从评价机制来看,也应当基于这一点。

  中国证券报:量化投资有哪些优势?

  雷俊:次要显露在三个方面:一是投资的纪律性,通过模型选股能防止个人情绪影响,坚决执行既定计谋;二是风险更分散,量化组合在个股及行业集中度上要低于其他权益类产品,有助于分散风险;三是信息从事惩罚优势,量化基金最大的特色便是支配计算机从事惩罚普及的数据,其高效性与覆盖性要远高于个人。

  中国证券报:如何看待本年以来量化投资“卷土重来”的行情?

  雷俊:次要原因有两点:一是市场沉闷度恢复。经过近两年的蛰伏,市场整体的沉闷度增加,制止水平上也许会造成市场定价的偏差投资机会增多,量化模型在掌控此类机会上具备制止优势。二是行情的广度大幅提升。从本年一季度的数据来看,市场中个股平均收益逾越了权重指数,这意味着行情不再像2017年那种二八甚至一九分布,整体广度大幅提升。这和此前2013年到2016年间的“量化大牛市”情形非常相似,当时A股市场上被动量化型产品大幅跑赢指数,金牛量化基金也批量浮现。对于被动量化类的产品来说,这或者意味着一个非常好的投资时期已经开始。

  A股回归价值根源,权益资产具备长时间投资潜力

  在雷俊看来,从长时间视角来看,权益资产在未来最具潜力。随着市场的成熟生长,A股聚焦于价值根源也是大势所趋。对于长线投资者而言,当前或者是较好的投资出发点。

  中国证券报:如何看待A股市场生长趋势?

  雷俊:我们认为,A股市场投资将回归根源,进入盈利驱动价值的阶段,“高盈利、高分红、高质量”的企业将获得更多资金存眷。原因在于:一是市场从估值驱动到盈利驱动投资的风格切换正在产生。对照显著的一点是,2017年以前小市值股票收益显著;2017年后,IPO大量增加降低了壳资源的价值,纯小市值股失去炒作空间。二是A股市场监管趋严,并购重组等概念炒作大幅减少;过往概念股的业绩长时间未能兑现,投资者更加垂青基本面投资。三是供给侧改革背景下,行业内个股集中度在提升,更加有利于盈利好、高发展的优秀上市公司做大做强。四是在沪港通、深港通制度安放下,外资的进入对于A股定价机制影响逐渐泛起,基本面优质的公司更容易获得资金存眷。

  中国证券报:如何看待2019年市场?

  雷俊:本年以来,A股市场经历了一波强势反弹,但从整体估值来看,仍然低于历史平均程度。与此同时,上市公司业绩筑底趋势明显,业绩利空和风险大部门已得到释放,市场情绪显著修复,市场流动性充分,权益投资会有不错的机会。但由于年初以来不少个股都有50%以上的涨幅,市场布局上也许面临分化。

  对于着眼于长时间规划A股市场的投资者来说,此刻也许是一个对照好的投资出发点。从过往经验看,决定大类资产配置的方向,有两个指标可以参考:即十年期国债收益率以及上证50的分红率。这两个指标相对照,一般可以判断出股债的配置方向。参照这两个指标同时结合当前各类资产的默示来看,

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