社会养老保险新政策

新2手机管理端(www.122381.com):白酒股“德不配位”?被严重高估,公募基金“功不能没”

来源:南昌新闻网 发布时间:2021-08-01 浏览次数:

新2会员手机管理端

www.22223388.com)实时更新发布最新最快的新2代理线路、新2会员线路、新2备用登录网址、新2会员手机管理端、新2手机版登录网址、新2皇冠登录网址。

,

作者|Eastland

头图|视觉中国

住手2021年6月末, 公募基金持仓Top20中,茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份划分列在第1、3、10、12、17位。其中,1661只基金持有茅台的市值达1808亿,1267只基金持有五粮液的市值达1353亿。未进入Top20的水井坊、酒鬼酒、顺鑫农业等“白酒股”,也颇受基金青睐。

沪深4000多家上市公司,白酒股占比不到0.5%,却在公募基金重仓Top20中占有5席,占比25%;白酒板块成交金额常年霸榜。

白酒是主要产业不假,但戋戋一二十只白酒股在资源市场的职位远跨越它们对国民经济的孝顺,成为吸引资金的“黑洞”。

资金是股市的血液,这么多资金去炒白酒股,对国民经济、科技提高有更大意义的公司就得不到应有的关注。

最近白酒股价狂泄不止、白酒企业上市停留、白酒基金申请被驳,或多或少与白酒股被热炒的负面效应有关。#白酒误国#

毋庸置疑的斜阳产业

中国白酒与白兰地(Brandy)、威士忌(Whisky)、伏特加(Vodka)、朗姆酒(Rum) 和金酒(Gin)一起并称为天下六大蒸馏酒。

酿酒、饮酒与农耕文明高度契合,例若有余粮、喜群居、爱热闹等等。但蒸馏酒酒精度数高、辛辣难入口,被称为“臭酒”,主要由底层劳动者消费。“李白斗酒诗百篇”“武松上景阳冈前饮酒十八碗”,喝的都不是白酒而是果酒、米酒,否则写不出诗、打不了虎。

蒸馏装备和手艺从泛起到成熟历时近千年,约莫于元代传入中国。元代以前文籍中泛起的“烧酒”“白酒”与现代的“白酒”有本质差异。中国古代所谓“烧酒”,指的是对发酵酒举行加热杀菌而不是蒸馏。而“白酒”指的是酒体颜色为白色的米酒。

粮食消耗问题也不得不思量。青黄不接或者欠收,半袋高粱米就是一家人的命,用来酿酒已经“不忠实”,蒸馏酒耗粮远高于低度酒,在农业生产力低下的时代绝不能能大行其道。

只管水井坊、五粮液划分发现了800年、600年历史蒸馏酒设施,但白酒在中国获得普及是在清末民初。直到二十世纪50年月,中国白酒才获得正式命名。

白酒酿造的资金、手艺门槛低,经济效益好,获得各级政府高度重视。到1978年,白酒产量从开国时的10.8万吨增至144万吨。

改开后粮食丰收,政府和民众生长市场经济的起劲性空前高涨。1997年白酒产量突破800万吨,较1978年增进近6倍,但已有产能过剩的苗头。

于是,从1998年起,国家在准入、税收等方面临白酒行业实行调控。影响最大的措施是2000年实行的允许证制度和2001年出台的从量计征消费税。

调控停止了白酒行业的盲目生长。到2004年,天下白酒产量311万吨(约31亿升),较1997年下降61%。

2005年最先,白酒产量最先回升。到2010年,产量达89亿升,略高于1997年。此时天下白酒企业跨越1.8万家,近10万个品牌!

白酒企业成为许多地方政府的“瑰宝疙瘩”。也难怪,不是那里都有条件造汽车、研发芯片,但那里没有内陆名酒?驻足本省、走向天下,值得奋斗,四川、山东、河南、安徽、河北……纷纷制订雄心壮志的“千亿工程”,打出“酒都”“酒城”旌旗,要钱出钱、要地给地,并起劲支持酒企上市融资。

到2012年,长达10年的白酒投资热潮到达巅峰。“八项划定”打掉公款消费,塑化剂事宜撼动整个白酒行业,产量增速大幅下降。2013年~2016年,延续四年销量增进都是个位数。

2016年登上“万年大顶”――136亿升之后,中国白酒产量义无反顾地调头向下,2017年跌12%、2018年跌27%、2019年跌10%。2020年再跌6%至74亿升,较2016年下降45.5%,平均每年下滑14%,没有丝毫触底回升迹象。

2017年,规模以上白酒企业降至1593家,与十年前不能同日而语。2019年规模以上企业进一步削减至1176家。

只管一降再降,2020年白酒产量仍达74亿升。国人不分男女老幼,人均十几斤。白酒的主流消费群体25~55岁男性,目的人群本就不多,在啤酒、红酒的有力竞争下,维持现有份额并不容易。

不必美其名曰“消费升级”“结构调整”,与“周期”也没半毛钱关系,产量单边下滑的白酒就是斜阳产业

2020年,茅台酒产量3.43万吨(不含迎宾、王子、汉酱等系列酒),不到中国白酒产量的0.5%!

新2手机管理端

www.122381.com)实时更新发布最新最快的新2代理线路、新2会员线路、新2备用登录网址、新2手机管理端、新2手机版登录网址、新2皇冠登录网址。

不要由于53度飞天茅台一瓶难求,就以为白酒行业另有春天。劳力士“绿水鬼”卖得好,不能挽回机械表行业的衰落。

白酒股“德不配位”

在制造业、重化工大规模生长之前,白酒在许多地方是权重很大的产业。加上对农业、包装、运输等相关产业的动员,为经济生长做出主要孝顺,成为许多地方的“宠儿”。但时至今日,除遵义、宜宾等少少数区域,白酒难以成为经济生长的引擎。

2020年,白酒行业销售收入5836亿,天下GDP达101.6万亿,白酒只是零头的零头。白酒对宏观经济的孝顺大不如前,但白酒类上市公司却是资源市场的超级宠儿。

根据2021年7月23日收盘价盘算,Top20白酒股总市值跨越5万亿,跨越科创板300多家的总和

Top20白酒股平均市盈率高达55倍,2021年Q2日均成交3300亿,约占沪深日均生意量的30%!

Top10白酒股总市值达4.8万亿(茅台独占一半),平均市盈率为37倍,Q2日均成交2200亿。差不多所有生意日中,茅台成交额稳居前五。

白酒股云云得宠,是不是由于业绩稀奇靓丽?非也!

茅台、五粮液净利润高达数百亿,但增速只有百分之十几而且还在减缓。身处斜阳行业,岂论市盈率是43倍照样28倍,都有些偏高。

以茅台为例:43倍市盈率买入,持有一年,预期收益50%。若是下个财年净利润涨13%,只有市盈率提高到57倍才气如愿。同理,再持有一年还想赚50%,只能寻找市盈率76倍的时机卖出……这样的游戏会玩不下去。

茅台股价从2600元跌到1700元,若是再涨到2600元,抄底乐成者理论上能赚50%。若是茅台再创新高,到达3000元,然后大幅调整到2000元左右,抄底乐成者又赚50%。

新能源、海运行业的龙头股频现两年翻倍甚至一年数倍,茅台两年之内能涨到5000元吗?龙头股不能翻倍、只能带着投资人“上上下下乘电梯”,是行业衰败的主要表象。

龙头尚且云云,其它品牌投资价值加倍“飘忽不定”。

好比水井坊,2020年净利润不外7.3亿、同比下降11.6%,市值却被炒到780亿,静态市盈率跨越100倍。2021年Q2,水井坊亏损4200万元。业绩披露至今,市值蒸发220多亿,跌幅近30%。

近年资源市场迷信“消费股”,以为可以逾越牛熊周期,对汇源果汁、呷脯呷脯们的衰落置若罔闻。

人们简直会一直消费酱油、果汁、瓶装水,但绝不会永远买海天酱油、汇源果汁、农民山泉。况且白酒这种日薄西山的产业,十年、二十年后有多大市场都不知道,就敢给几十倍、上百倍的市盈率!

白酒股估值过高,公募基金“功不能没”。

住手2021年6月末 ,公募基金中有1661只持有茅台,持股市值1808亿;五粮液紧随厥后,1267只基金持有1353亿;泸州老窖被293只基金持有556亿;山西汾酒被332只基金持有519亿;洋河股份被126只基金持有351亿……

住手2021年6月30日,持有茅台、五粮液市值最高的十家基金治理公司见下表:

易方达持有255亿茅台、273亿五粮液;中原基金持有183亿茅台、89亿五粮液;景顺长城持有143亿茅台、140亿五粮液……

白酒何去何从?

2011年,茅台提价20%,53度飞天终端零售价为959元。时任茅台团体董事长的季克良在“两会”时代示意,“我从来没有把茅台界说为奢侈品”,“我一直的主张都是要让老国民喝得起茅台酒”。

2020年,飞天茅台销量(折算为53度、500mml)约为7288万瓶。每瓶成本(含包装)仅70元,平均出厂价1164元,每瓶毛利润1094元,毛利润率94%。好比一屉成本为7元的包子,商家卖116元,还说“让老国民吃得起”。#老国民是吃得起,但卖包子的美意思吗#

白酒行业不是无路可走。机械表早已衰落,但劳力士、百达翡丽等超高端品牌活得不错。白酒的低、中、高、超高四个细分市场都有生计空间,这点比机械表行业强得多。

茅台拿到“超高端”船票,五粮液、泸州老窖、汾酒们会起劲坐稳“高端”,其它品牌凭证自身条件各安其位。天塌不下来,已上市白酒企业都有饭吃。

斜阳无限好、只是近黄昏,白酒应脱离“舞台”中央,让位给“新能源”“高科技”这些“早晨八九点钟的“太阳”。

发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片